白糖：

　　（张笑金 ，从业资格号：F0306200；交易询问 资格号：Z0000082）

　　原糖方面，巴西大选第二轮结果落地
，卢拉胜选，市场担忧财政压力引发巴西股市、雷亚尔大幅走低 ，雷亚尔贬值将提升巴西糖厂美元出口收益
，刺激出口，进而抑制世界 市场费用  ，昨日原糖期价大幅下行。国内方面
，短期受原糖拖累下行，后期市场聚焦新榨季估产 ，近期广西持续干旱
，估产分歧较大，增产不及预期的担忧升温 。后续关注昆明糖会对于新榨季估产的看法。

　　棉花：

　　（孙成震 ，从业资格号：F03099994；交易询问 资格号：Z0021057）

　　周一
，郑棉主力合约环比下降1.23%，报收15615元/吨 ，主力合约持仓环比增加25857手至61.69万手
。世界 市场方面，近期宏观层面扰动仍存
，地缘冲突扰动加剧，市场担忧情绪升温。美联储10月议息会议大概率按兵不动 ，12月加息25BP概率偏高
，商品费用 承压 。国内市场方面，昨日郑棉增仓下行
。新棉采摘进入尾声 ，本年度棉花采摘 、交售、加工
、公检进度均快于往年同期
，因此棉花商业库存数量快速累积，截至10月中旬 ，国内棉花商业库存总量261.18万吨
，两周时间环比增加84.63万吨，同比增加89.16万吨。需求端 ，近期下游纺织企业开机负荷仍未见明显好转
，原料补库意愿不强，产成品库存累积 ，需求端存有一定负反馈 。成本端存有一定支撑，籽棉收购费用 相对坚挺
，但近来 盘面并无明显合理套保利润，棉价上行难度较大
。综合来看 ，短期下游需求端、库存端均有负反馈
，预计短期郑棉期价仍承压运行为主，下方空间或相对有限。

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