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本周 ，A股市场延续调整态势 。展望后市，业内机构判断
，借鉴 历史经验，反弹的前置条件已逐渐具备 ，但市场最终走出反弹行情还需要新的催化剂
，趋势性机会仍需等待外部风险出清
。

在具体策略上 ，建议采取“防守反击 ”的应对思路
，以“低估值+低拥挤度
”价值风格板块为底仓，并积极参与成长风格的反弹行情 ，成长股中优选上涨阻力较小的方向。

机构后市投资观点

国信证券：市场走出反弹行情还需新的催化剂

本轮市场调整充分度已接近2015年和2021年
，反弹的前置条件已逐渐具备 。借鉴前两次的经验，市场最终走出一轮可观的反弹行情还需要新的催化剂 ，如个人Agent、物理AI等：大模型正从大语言模型（LLM）向智能体（Agent）加速演进
，以Muse为代表的个人Agent有望在金融 、传媒
、消费等多个场景中持续渗透；此外，众多具身智能相关产品正逐渐从B端走向C端 ，人形机器人等物理AI方向或迎来爆发增长期
。

浙商证券：采取“防守反击”的应对思路

随着交易拥挤度持续修复、市场自我强化的下行反馈逐步消解，一旦催化因素落地
，风险偏好有望稳步回暖，市场估值或迎来幅度与持续性都较为可观的修复。考虑到当前增量资金整体尚未显著放量 ，建议采取“防守反击 ”的应对思路：以“低估值+低拥挤度
”价值风格板块为底仓
，并积极参与成长风格的反弹行情，成长股中优选上涨阻力较小的方向 。

开源证券：积极把握区间反弹机遇

短期看 ，市场微观结构已经明显缓和
，市场资金面压力缓解，但整体行情仍在“反弹—高波震荡”的框架之内 ，后续并非线性上涨
，建议积极把握区间反弹机遇。科技板块当前具备较好的反弹土壤，同时继续重点推荐小微盘股；行业再平衡方面 ，重点推荐有色金属 、化工
、医药、农业 、造船等板块
，同时提升对地产及地产消费链的关注度；银行、公用事业
、电力等高股息方向继续具备组合配置价值
。

广发基金：对权益市场保持中性偏乐观态度

对权益市场保持中性偏乐观态度。市场调整后，科技板块筹码有所消化 ，虽然海外利率压力仍未缓解，但AI产业链、先进制造 、出海链等方向仍具备景气度支撑
，产业趋势尚未出现实质性变化，短期可优先关注三季报业绩有望高增或改善的景气领域 。红利资产仍具有较好的底仓防御价值 ，可优选股息回报
、估值与分红稳定性相匹配的银行、公用事业等方向
。对于估值相对较低且盈利预期边际修复的部分顺周期板块
，可关注其潜在轮动机会。

工银瑞信基金：重点关注油价上行节奏

美联储暂停加息，对资本市场而言 ，一方面要关注油价与通胀预期的变化
，油价上行节奏是后续核心观察变量，若二者持续走高 ，海外流动性收紧仍存在尾部风险；另一方面
，需关注美国中期选举结果，美债利率走势受其影响 ，短期或继续与美股同向波动 。中长期看
，美债长端利率有望在当前附近水平保持平稳或回落，但能否下行 ，最终要看美国财政情况
。

金鹰基金：趋势性机会仍需等待外部风险出清

对A股而言，外部环境的不确定性放大了本轮反弹的博弈特征
，趋势性机会仍需等待外部风险出清。除国内盈利趋势 、机构调仓动向等内部逻辑外，海外利率预期
、科技巨头财报是重要外部观测线索 ，后续将持续跟踪美联储利率决议、美债收益率走势以及海外龙头企业的财报指引 。行业配置方面
，中期维持均衡思路，短期侧重盈利确定性与防御属性 ，择机布局景气度与估值相匹配的科技板块修复机会
。

影响后市投资大事件

证监会：全力稳市场稳预期 持续提升资本市场韧性和信心

10月30日
，中国证监会党委书记 、主席吴清主持召开党委（扩大）会议。会议要求，全力稳市场稳预期 ，深化投融资综合改革
，完善全链条监管体系，持续提升资本市场韧性和信心 。

央行进一步优化短端利率调控机制

中国人民银行10月30日发布公告称 ，为进一步优化短端利率调控机制
，从2026年11月2日起，公开市场操作进行调整
。具体来看 ，包括每个工作日开展隔夜逆回购操作招标，采用固定利率
、数量招标。近来 操作利率为1.25%；7天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标 、多重价位中标
，主要在税期
、月末等时点开展；原在7天期逆回购操作利率基础上加减点的其他工具，包括临时正/逆回购、境外央行类机构回购工具等 ，均调整为在隔夜逆回购操作利率基础上加减点
，加减点幅度不变 。

世界互联网大会乌镇峰会下周一开幕

2026年世界互联网大会乌镇峰会将于11月2日至5日在浙江乌镇举办，主题为“开源开放共建共享—携手构建网络空间命运共同体 ”。今年峰会紧扣数智时代发展前沿热点议题及世界 社会对人工智能发展与治理的普遍关切 ，围绕全球治理倡议网络空间合作 、智能体互信互联互操作全球合作创新、机器人与具身智能
、时空智能等举办27场分论坛
。

美国10月非农就业数据下周公布

北京时间11月6日
，美国劳工统计局将公布美国10月非农就业数据和10月失业率数据。此前公布的9月非农数据不及预期使得美联储加息紧迫性有所下降，出于进一步观察经济表现的需要 ，美联储在10月议息会议上宣布暂停加息 。当前市场普遍预计
，美联储年内还将有1次加息
。