天博智能上市仅五个交易日就破发 ，不仅如此，近期A股市场新股上市首日涨幅明显更为理性
，被预期为超级大肉签的燧原科技，上市首日收盘涨幅为179.22% 。而北交所出手严查新股私下约定转让 ，也是监管层打击恶意炒新的一种举措。种种迹象表明
，A股的炒新市场在迅速降温
。

　　“打新必赚 ”本就不正常，新股快速破发是炒新市场回归理性的一种表现。炒新降温 ，能够倒逼新股市场回归理性
，让二级市场的价值投资者获得更合理的布局机会 。

　　新股上市后快速破发，在A股市场确实少见
。在绝大多数投资者眼中 ，打新是一笔稳赚不亏的投资
，只要中签就是“中奖”，只是赚多赚少的区别。

　　但在资本市场里 ，并不应该存在“稳赚不赔
”的买卖 。如果只要中签就能赚钱
，就没有投资者再去研究公司基本面，也不会有人关心发行价是否合理
。

　　久而久之 ，炒新就会变成击鼓传花的游戏，催生出大量非理性交易行为
，风险也越来越高，最终导致新股上市后开始“滑滑梯” ，严重挫伤二级市场投资者的热情。

　　炒新太过火热
，会造成市场流动性错配，大量存量资金脱离优质存量个股 ，追逐短期新股套利
，挤压了价值投资的生存空间，可能让A股陷入“重投机 、轻价值 ”的怪圈 。

　　而且 ，过度炒新也不利于IPO合理定价
。个别上市公司和承销机构依托市场炒新热度
，可能抬高发行估值、拉高发行费用 ，导致新股上市估值严重透支未来成长空间 ，损害投资者长远利益。

　　炒新降温
，其实是让新股进一步回归理性 。天博智能快速破发，正是市场资金理性定价的结果 ，意味着投资者不再盲目追捧新股身份，而是开始审慎甄别企业估值与成长性
。燧原科技首日涨幅低于市场预期
，也反映出市场资金摒弃了极端炒作心态，对硬科技新股的定价开始逐步贴合行业合理估值区间。

　　监管层的精准施策 ，是炒新降温的重要推手 。9月11日
，北交所对3名在新股发行过程中私下收购新股
、约定新股收益分成的投资者作出处罚，采取限制证券账户交易三个月的自律监管措施。

　　监管层的出手 ，释放出的严厉打击恶意炒新、操纵新股费用 行为信号意义极强
。新股的费用 应该由市场真实供需决定
，不能被少数人操纵牟利。

　　炒新市场的降温，表面上看是打新赚钱效应减弱了 ，实际上是市场在挤泡沫 、回归理性 。近期上市的新股虽然首日涨幅收窄
，但机构在首日买入的情形却逐渐增多，这也意味着机构投资者对新股合理涨幅的认可
。

　　炒新热度的回落 ，会倒逼券商机构谨慎定价
，让新股发行定价更加理性。对于上市公司而言，不再依靠新股身份享受估值溢价 ，倒逼企业深耕主业
、夯实经营业绩，用真实成长回报投资者 。

　　新股破发也好
，涨幅收窄也罢，炒新降温不是市场利空 ，而是A股成熟的必经之路
。当A股市场渐渐远离“打新必赚
”
，则意味着新股定价越来越理性。

（文章来源：北京商报）