美银证券发布研报称，将海信家电（00921）H股目标价下调4%至23.4港元 ，维持“中性”评级；海信家电出口表现仍具弹性 ，但中国市场面临更大压力 。鉴于中国市场营收下滑及成本通胀加剧，该行将海信家电2026及2027年度预测分别下调9%及9%；海信家电（000921.SZ）A股目标价下调3%至25.2人民币 ，估值基准由2026年转为2026/27年度平均值 ，并考量人民币升值及A/H股溢价扩大 。
该行预期，海信家电第三季营收将因中国收入疲软而下滑中单位数（相对第二季的低单位数水平进一步恶化），但将被相对稳健的出口增长所抵销（与第二季双位数增长相近）。产品组合较为不利 、消化成本压力的能力逊于同业 ，利润率微薄 ，这些因素均导致获利波动性增加 。
该行预期，海信家电第三季盈利下跌幅度将与第二季34%相近 。鉴于基数较低（其向第三方批发原材料的全年调整额已全数计入2025年第四季 ，但将于2026年回归正常水平） ，收入与利润率可能较前一季有所改善。该行重申对海信家电“中性 ”评级，因该公司相较同业更易受房地产周期及成本通胀影响 ，利润率较低且对中央空调的依赖程度较高；此因素已在估值中反映。
