央行货币政策委员会例会释放新信号

　　加大逆周期调节力度 加强对“六张网
”建设金融支持

　　◎记者 张琼斯

　　近日召开的中国人民银行货币政策委员会2026年第三季度例会明确，要继续实施适度宽松的货币政策 ，加大逆周期调节力度
，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合 ，促进经济稳定增长和物价合理回升 。

　　业内专家认为，会议突出“加大逆周期调节力度 ”
，释放出货币政策将进一步发力稳预期 、稳经济的信号
。相较于此前例会，会议首次强调对“六张网”建设的金融支持 ，汇率稳定相关表述也有所增加。

　　会议分析了国内外经济金融形势
，认为当前外部环境更加复杂多变，世界经济增长动能疲弱 ，地缘冲突和经贸摩擦多发频发
，主要经济体经济表现分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性 。我国经济运行总体平稳
、动能向新、结构向优 ，高质量发展取得新成效
，但仍面临供强需弱 、结构分化、外部冲击等问题和挑战。

　　关于下阶段货币政策主要思路，会议建议发挥增量政策和存量政策集成效应 ，增强政策前瞻性灵活性针对性
，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度
、节奏和时机
。

　　会议具体提出 ，综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕
，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长 、费用 总水平预期目标相匹配。

　　“综合运用并适时调整货币政策工具
”的提法，与7月30日召开的中央政治局会议精神一脉相承 。中信证券首席经济学家明明认为 ，这一表述意味着货币政策工具运用将具备更强的灵活性
。今年以来
，中国人民银行进一步创新货币政策工具箱，已构建起“隔夜—7天—3个月—6个月—1年期”的工具期限曲线 ，预计后续将更好打出政策工具“组合拳 ”。

　　针对信贷市场和债券市场
，会议提出：规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用 ，促进社会综合融资成本低位运行；从宏观审慎的角度观察
、评估债市运行情况
，关注长期收益率的变化 。

　　本次会议对汇率的着墨较多
。会议明确，坚持市场在汇率形成中的决定性作用 ，增强外汇市场韧性
，稳定市场预期，同时防范市场“羊群效应
”和非理性预期的自我强化 ，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　中国银河证券首席宏观分析师张迪表示，四季度是企业传统的集中结汇期
，人民币往往呈现季节性升值趋势 。而且今年出口表现强劲，货物贸易顺差也是人民币升值的驱动因素
。会议进一步强调保持汇率稳定 ，有利于前瞻性引导市场预期
，防止汇率过度波动。

　　在金融支持结构上，会议提出 ，要用好各类结构性货币政策工具
，不断完善工具设计和管理，扎实做好金融“五篇大文章” ，加强对扩大内需、科技创新 、中小微企业
、“六张网 ”建设等重点领域的金融支持 。

　　这是中国人民银行货币政策委员会例会首次将“六张网
”建设列入重点金融支持领域
。据国家发展改革委初步估算
，今年“六张网”及相关重点领域建设的投资规模超过7万亿元。

　　“‘六张网’相关项目资金需求规模大、周期长 。 ”天府立言金融研究院院长曾刚认为，“六张网
”建设兼具稳投资 、扩内需的短期作用 ，以及补短板
、提效率、强韧性的长期价值。本次会议释放出信号
，金融资源将进一步向重大基础设施和新型基础设施倾斜
。

　　曾刚表示，将“六张网”建设与扩大内需 、科技创新
、中小微企业一并列为金融支持的重点领域 ，意味着结构性货币政策工具将引导资金更精准地投向上述领域，既可扩大有效投资、稳定宏观经济大盘
，也有助于培育和发展新质生产力。